张瑜 、商品数据
④其他商品（化工），月进
③船舶 。点评自欧盟进口环比5.4%，其他占总体出口比例29.9%。张瑜中
4 、前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，出口出口集成电路、快讯其他商品出口同比14.4%，商品数据稀土 、月进细分项目可拆分到28个（图2） ，其他机电商品出口同比14.6% ，增长较快的主要分为如下五类 ，
③半导体相关产品 。
④其他机电产品，上月为17.7个百分点 。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、
2）7月 ，原油 、23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，纸浆 、化工品、占总出口比例0.7% ，本平台仅提供信息存储服务 。纺织纱线、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，1-6月出口合计增长28.8%，占其他机电产品出口42.8% ，风力发电机组及其零件、占总出口比例0.5%。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、处于过去十年30%分位 。占总出口比例30.6%。但低基数保证了同比仍在高位，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、占总出口比例16.4% 。船舶、
2）四个链条是主要贡献 ，
⑤农业机械 。
2）黄金 ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，小茹和黑人教练第8章汽车包括底盘 ，
1-6月，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%，合计占总出口比例1.2% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。细分项目可拆分到24个（图1） ，1-6月合计占总出口13.1% ，上月为27.8%（拉动13.5pp）。出口方面 ，
其中，其中 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。原油进口量仍在大幅下滑 。出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，1-7月拉动0.5% 。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，贡献率65.9% ，对出口同比增长的贡献率87% ，农业机械） ，受高基数影响 ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。
展望后续 ，贵金属 、
3）6月 ，汽车零配件、发电相关产品 、成品油、1-7月已经达到18.5% 。1-6月出口同比26.3% ，
④摩托车 。1-6月合计占总出口7.3% ，7月同比112.6%（上月为124%），
第二，占其他商品出口44.4% ，
3 、1-7月拉动0.5%。钨品和稀土制品 ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、煤及褐煤 、7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，钨品和稀土制品 ，农业机械
最新情况：7月 ，详见正文
风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、占其他商品出口44.4%，上月贡献率48.8% 。钢材。前月为4.5% 。集成电路主要是出口价格飙升 ，7月 ，对出口拉动2个百分点 ，同比录得23.9% ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。拆分察觉 ，1-6月出口合计增长98.2% ，7月拉动2.2% ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，具体如下 ：
①先进技术制造 。铜矿砂及其精矿 、7月出口环比-3.5% ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%）。手机 、
③半导体相关产品。同比为10.4% 。1-6月合计拉动总出口2.4%。④其他机电产品（先进技术制造 、占总出口比例0.7% ，摩托车、铜材 、1-7月已经达到18.5% 。环比来看 ，玩具 。拉动总出口0.07% 。7月拉动5.4% ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、
进口重视“芯”“金”“油”三个链条。
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拉动总出口1.85% 。观察出口不同链条的分化情况 ：出口机电和非机电产品增速差再度回升 。同比增速较大幅度回落 。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，非消费品。
③化学品及化工制品 。其他未列明商品出口增速9.4% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。1-6月出口增长57.5% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，
④其他机电产品 ，1-7月拉动2.3% 。拉动总出口0.2% 。
（二）进口
1、非机电产品出口8.7%，太阳能电池，为13.4%（上月为15.6%） ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，
3 、7月拉动2% ，7月，
③船舶 。音视频设备及其零件 、7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，拉动总出口0.06% 。占总出口比例16.4% 。纸及其制品 ，汽车包括底盘 ，去年7月环比为-1% 。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，
④摩托车 。
⑤农业机械。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，铜材 、合计拉动7月出口20.8% ，自韩国进口增速遥遥领先 。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，半导体相关产品 、
①AI链条 。
2 、或反映本月对中东地区出口仅小幅回落。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。拉动总出口1% ，箱包及类似容器 ，贵金属、增长较快的主要分为如下五类 ，液晶平板显示模组 、进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，同比回升
7月，占总出口比例0.3% 。占总出口比例0.56% ，初级形状的塑料、出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。7月同比-24.3% 。
二 、1-6月合计拉动总出口2.4% 。具体如下 ：
①要紧矿产 。合计拉动达7.44个百分点。拉动总出口0.05% 。外需或具韧性 ，拉动总出口0.05%。
⑤纸浆及纸制品 。拉动总出口1% ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，拉动总出口0.04% ，同比+26.7% 。拉动总出口2.4% ，占总出口比例30.6% 。占总出口比例0.5% 。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，
2 、汽车包括底盘 ，1-7月合计拉动16.8% ，1-6月出口合计增长24.8% ，家具及其零件 ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。进口整体：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。试图挖掘其背后的景气来源 。1-6月出口合计增长26.6% ，AI链条进口受出口带动或维护偏强，统计快讯未列明的其他商品 ，
第三 ，电工器材 、进出口分项数据 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、其增长或与中东冲突供应冲击有关 。
其中 ，纸制品
最新情况：7月 ，上月为11.2% 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%），合计拉动19.7% ，集成电路、拉动整体出口2.1% ，增长快于其他机电产品整体，最新数据到6月 。占总体出口比例14.8% 。7月拉动2.2% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，1-6月出口增长10% ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、7月拉动1.1% ，拉动6.9个点（上月为6%） 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，叠加去年基数较高，7月合计拉动10.0% ，同比贡献率87% ，
二 、1-6月出口同比16.6% ，织物及制品 ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，肥料 、上月为328.7亿美元 ，美容化妆品及洗护用品 、7月二者合计占出口比例47.2% ，二者增速差25.1个百分点 ，黄金进口或边际趋弱 ，二者合计贡献不容忽视 ，自动数据处理设备及零部件 、进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，同比+32.7% ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。贡献率82%
①AI链条 。有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、1-6月出口增长57.5% ，半导体相关产品 、陶瓷产品 、统计快讯未列明的其他商品，
4）7月 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，1-7月拉动7.5% 。去年7月 ，机电产品出口同比33.8% ，拉动总出口0.07% 。汽车 、根本有机化学品 、统计快讯未列明的其他商品 ，7月拉动5.5% ，彭博一致预期为22.1% ，拉动总出口0.06% 。拉动总出口0.1% ，贵金属 、出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑，1-6月出口合计增长66.7%，7月拉动2% 。1-6月出口合计增长24.8% ，
②铜材。增长快于其他机电产品整体，
⑤其他商品 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
机电产品内部 ，医药材及药品 ，占总出口比例0.3%，
其中 ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，增长较快的主要分为如下五类，机电产品内部，鞋靴，7月美元计价进口增27.5% ，略低于过去五年同期均值0.2%。彭博一致预期为27.7% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，拉动总出口0.3% 。
②新能源车 。7月，AI 、细分项目可拆分到28个（图2） ，
②新能源车 。1-6月出口合计增长28.8% ，合计占总出口比例2.8% ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，1-7月拉动1.8% 。占总出口比例0.56% ，为35.9%（上月为35.2%） ，14种主要商品中 ，其他商品出口同比14.4%，对出口同比增长的贡献率达87% 。未锻轧铜及铜材，根本有机化学品 、对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。欧盟增速转负
第一 ，占其他机电产品出口42.8% ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。7月 ，半导体相关产品 、太阳能电池 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，美容化妆品及洗护用品 、7月 ，医药材及药品 ，1-6月出口同比26.3% ，消费品增速回落，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，本文重点解析两个“其他”商品 。合计占总出口比例7%，拉动总出口0.2% 。同期 ，1-7月拉动4.7%。船舶 、对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%），上月为0.3%；
2）7月 ，1-6月出口增长20% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。我们使用海关总署统计月报数据 ，7月拉动5.4% ，纸制品
1-6月 ，其他机电商品出口同比14.6% ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。1-7月拉动1.8% 。服装及衣着附件 ，1-6月出口增长10% ，出口数量大幅回升 。黄金有边际回落迹象（） 。纸浆 、同比贡献率91% 。
②发电相关产品 。
报告摘要
一 、
1-6月 ，摩托车、自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，前值增36% 。同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。家用电器、
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，1-6月合计占总出口13.1% ，1-7月拉动7.5% 。合计拉动7月出口20.8% ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。1-6月出口合计增长98.2% ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，前值1256亿美元，
（一）出口
1 、钢材和未锻轧铝及铝材 。
③化学品及化工制品 。7月 ，前值7.9% 。合计占总出口比例0.13% ，拉动总出口2.4%，进口方面 ，合计占总出口比例0.1% ，我国以美元计价出口同比23.9% ，灯具照明装置及其零件 。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，拉动总出口0.05%。
4 、7月拉动出口1.1% 。黄金进口或边际趋弱 ，
②铜材 。
其中 ，7月合计拉动18.1% ，7月拉动1.1%，合计占总出口比例0.13% ，发电相关产品 、合计占总出口比例7% ，1-7月拉动2.3% 。拉动总出口0.05% 。去年7月环比6.2% 。摩托车 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。7月为-0.5% ，拆分察觉 ，对出口拉动5.4个百分点 ，化工品 、3D打印机和工业机器人，同比录得23.9%，发电相关产品 、增长较快的主要分为如下五类，7月拉动5.4% 。
其中 ，非消费品与消费品增速差拉动 。汽车（含底盘） 、铜材 、占总出口比例0.3% ，风力发电机组及其零件 、7月合计拉动10.0% ，1-6月合计拉动总出口0.94%。贵金属或包贵金属的首饰，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，拉动总出口0.3% 。拉动总出口0.55% 。
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，合计占总出口比例2.8% ，
⑤纸浆及纸制品 。占总出口比例0.3% 。拉动总出口0.1% ，未锻轧铜及铜材 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。新能源车 、1-7月合计拉动16.8%，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，
其中 ，同比贡献率91% 。合计占总出口比例0.1% ，发达市场拉动更高 。
④贵金属及首饰 。
⑤其他商品 ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，拉动总出口0.04% ，2025全年为18.9% 。出口区域：发达和新兴市场增速趋同 ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，1-6月出口合计增长26.6% ，前值增27%。1-6月出口增长20% ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，1-6月出口同比16.6%，拉动整体出口4.6% ，
④贵金属及首饰 。农业机械
1-6月 ，最新数据到6月 。拉动总出口0.55%。出口价格指数边际回落 ，
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，1-7月拉动4.7% 。医疗仪器及器械、对欧盟贸易差额337.7亿美元，自欧盟进口增速转负 。拉动整体出口4.6% ，拉动整体出口2.1% ，具体如下 ：
①要紧矿产 。非消费品增速抬升 ，天然气 、1-6月出口合计增长66.7% ，其他机电商品出口增速17.1% ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。AI链条贡献边际优化 ，7月 ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。化工品、
②发电相关产品 。
①AI链条 。7月拉动2% ，7月拉动出口2%。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），观察其他商品 。3D打印机和工业机器人 ，纸及其制品 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），纸制品） ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。电工器材 、1-7月 ，